【品牌家纺网讯】前三季度实现营收11.46亿元，同比增长56.03%，归属于上市公司股东净利润1.43亿元，同比增长48.11%。前三季营业收入大幅增长的主要原因是公司加大渠道扩张力度，增加了广告投入以及渠道人力资源的提高。从家纺行业来看，罗莱家纺的增速高于梦洁家纺39%和富安娜36%的水平， 凸显行业领先地位和品牌优势。公司重视产品市场份额，志在通过扩张拉开与其他竞争对手差距，保持在一倍以上的领先优势。
今年预计净增门店150个左右，总计将达到1900家，其中60%-70%为商场专柜。公司考虑到对加盟商来说在中心城市和大城市的开店成本较高，公司将在这些地方以发展直营店为主，同时在加盟商力量薄弱的地区也会开设直营门店来弥补加盟商的不足，公司目前主要销售区域在华东市场，未来计划逐步向中西部地区扩张，扩大其市场份额。目前加盟商的销售情况普遍好于预期，90%加盟商能够完成或超额完成销售计划。虽然公司有退货机制，但退货费用由加盟商承担，所以退货比例并不高，加盟商一般通过促销等方式自我消化存货。
今年以来家纺原料价格涨幅较大，公司主要原材料面料、坯布、化纤、羽绒、羊毛和蚕丝等采购成本均出现不同幅度上升，导致毛利水平有所下降。第三季度毛利率为35.7%，环比下降3.3%，同比下降2.31%，面对原料成本大幅上涨，公司除加强采购环节的成本控制外，同时也通过提高终端销售价格来维持毛利水平，三季度价格调整滞后，提价效果预计在四季度会有所反映，毛利率水平预计与去年持平。由于公司品牌认可度较高，产品提价较为顺畅，能够将成本压力转移至终端价格。公司的生产原料主要通过供应商渠道采购，不会因成本波动因素主动囤积原料，而且公司产品上游、中游产业链较长，成本压力在向下传导过程中得到逐步消化，最终由家纺企业承担的压力已有所减轻。
4、盈利预测与评级我们认为在消费升级背景下，家纺行业目前处于需求快速增长时期，中高档家纺产品的比重将不断上升，公司核心产品市场广阔，向三线城市的扩张将使公司享受到三线城市的消费升级，公司对原加盟商开设新门店给予的补贴政策有助于渠道扩张，同时直营门店的增长也有助于树立品牌形象和带动产品销量。我们认为公司正处于外延扩张阶段，将充分受益行业景气环境。预计2010-2012年的EPS分别为1.39，1.82，2.52元，给予 “短期_推荐，长期_A”的评级。
声明：图片来源于网络，如有侵权请联系小编QQ：2570438332或来电021-60536628删除。
